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中国基金业协会网站:如何选股:道琼斯理论

时间:2020-08-17 21:08来源:如何选股 点击:

 

 

 

如何选股:道琼斯理论

道琼斯理论是股票市场中最著名的技术分析方法之一,创始人是美国的查尔斯·道(CharlesDow)。此理论的重要印证指标是美国的运输平均指数和工业平均指数,它不仅能根据道琼斯工业股平均指数以及铁路股平均指数的波动,来解释并预测股市未来动向,而且还能成为股指一般景气动向的指标。

 

(1)道琼斯理论中的股价波动三种趋势。

①原始趋势——多头市场与空头市场。是指股价长期趋势,也是最主要的、基本的趋势。即股价全面上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为1年或1年以上,股价总升(降)的幅度超过20%。对投资者来说,基本趋势持续上升就形成了多头市场,基本趋势持续下降就形成了空头市场。在多头市场里,一段行情的平均指数相对于前段行情的平均指数创下新高,平均指数一峰比一峰高。在空头市场里,一段行情中的平均指数相对于前段行情的平均指数创下新低,平均指数一谷比一谷低。1902年道氏去逝之后,华尔街商报的编辑汉密尔顿(WiliamP.Hamilton)根据道氏概念继续形容并解释股价趋势运转,前后共花了27年的时间,才使道琼斯理论雏型确立,而道氏在世时,尚没有道琼斯理论的学说。从期限上来看,道氏曾收集从1900年6月到1923年8月期间的股票市场变动资料并加以统计与分析,发现多头市场趋向从开始至结束,最长约3~4年,最短也有15个月,平均经历25个月。空头市场趋向从开始到结束,最长约2年,最短也有11个月,平均经历17个月。

②次级趋势——中长期反转形态。次级趋势是指长期上涨趋势中的下跌阶段,或长期下跌趋势中的回升阶段。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反,并对基本趋势产生一定的牵制作用,因而也称为股价的修正趋势。对于次级趋势期间,道氏认为,大约是两星期到一个月或更久,修正幅度(跌幅或涨幅)约为前段基本趋势上涨幅度或下跌幅度的八分之三。通常在每一个多头市场或空头市场,总会出现两三个次级波动。次级波动是强势或弱势市场很正常的修正形态,它们的起因是由于投资大众太乐观或太悲观,促使股价暴涨或暴跌,因而形成技术性的回跌或反弹。庄家一般乘此机会调节市场供需状况,调节的结果是普通投资者-般会获利了结。道琼斯理论在股价的基本跌势行情中表现尤为突出,股价跌势愈深,回升的可能性越肯定。可惜并没有数学公式可以计算出次级波动发生与结束的时间,因此引用道琼斯理沦时,缺乏经验的投资者不易把原始趋势移动与次级趋势移动区分开来,从而降低了对大势研判的正确性。

③短期趋势——日常波动。短期趋势,是指股票价位每日的波动。其波动快则数小时,慢则几天内就结束,反映了股价在几天之内的变动情况,因此没有什么重要性。

上述股票市场波动的三种趋势,与海浪的波动极其相似。在股票市场里,主要趋势就像海潮的每一次涨(落)的整个过程。其中,多头市场好比涨潮期间,空头市场好比退潮期间。在涨潮期间,一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸,直到最后到达最高点,也就是,每个接着袭来的波浪都比前一波浪水位要高,而每个波浪退去时都要比袭来时退得少一些,也就是来多去少,从而使水位逐渐升高。在退潮期间,每个接着袭来的波浪都比前一波浪水位要低,后一波浪不能达到前一波浪的高度,也就是去多来少,从而使水位逐渐消退。涨潮(退潮)期的波浪就好比次级趋势。同样,海水的表面被微波涟漪所覆盖,这和市场的短期变动相比较,它们是不重要的日常变动。潮汐,波浪,涟漪代表着市场的主要趋势,次级趋势,短期变动。

在三种趋势中,长期投资者最关心的是股价基本趋势,其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票,而在空头市场形成前及时地抛出股票。短期投资者则对股价的修正趋势比较感兴趣,他们的目的是想从中获取矩期的利润。短期趋势的重要性较小,且易受人为操纵,因而不便作为趋势分析的对象。需要说明的是,投资者一般无法操纵股价的基本趋势,只有国家财政部门才有可能进行有限的调节。 (责任编辑:零股财经网)

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